文｜彭容

编辑｜彭孝秋

(资料图片仅供参考)

硬氪获悉，上海儒竞科技股份有限公司（以下简称 " 儒竞科技 "）今日登陆深交所创业板（301525.sz），发行价格为 99.57 元 / 股，仅次于今年 3 月发行的绿通科技（131.11 元 / 股），为创业板年内第二高价股。截至收盘报 123.1 元，大涨 23.54%，市值 116 亿。

儒竞科技为变频节能与智能控制应用方案提供商，是国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，产品覆盖暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域、新能源汽车热管理系统领域和工业伺服驱动及控制系统领域。

图源招股书

在 HVAC/R 领域，主要产品为变频驱动器及系统控制器，2020-2022 年，收入贡献比为 90.71%、89.09% 及 87.24%，是儒竞科技收入的主要来源。

在新能源汽车热管理系统领域，主要产品为新能源汽车电动压缩机变频驱动器，2020-2022 年，收入贡献比为 2.77%、6.72% 及 10.58%。

在工业伺服驱动及控制系统领域，主要产品为伺服驱动器，2020-2022 年，收入贡献比为 6.52%、4.19% 及 2.18%。

在营收方面，2020-2022 年，儒竞科技营收分别为 7.93 亿元、12.9 亿元及 16.14 亿元，近三年营业收入复合增长率为 42.68%。在利润方面，2020-2022 年，扣非净利润分别为 0.26 亿元、1.28 亿元及 2.16 亿元，近三年复合增长率达 188.66%。

儒竞科技的主要客户为海尔、艾默生、阿里斯顿、三菱重工海尔、麦克维尔等大型厂商。2020-2022 年，前五大客户销售金额分别为 5.73 亿元、8.81 亿元及 10.50 亿元，占营收比分别为 72.35%、68.27% 及 65.08%。

其中，海尔连续三年作为儒竞科技的最大客户，销售金额分别为 2.76 亿元、4.05 亿元及 4.03 亿元，占营收比分别为 34.83%、31.38% 及 24.98%。儒竞科技主要向海尔销售 HVAC/R 变频驱动器、空调系统控制器等产品。

据最新财务报告，今年上半年儒竞科技实现营收 7.85 亿元，同比增加 39.17%，净利润 1.2 亿元，同比增加 113.98%。前五大客户为海尔、艾默生、三菱重工海尔、华域三电、阿里斯顿，共计占营收比 70.42%。

以海尔带头的前五大客户虽较为稳定，但与之伴随的是客户集中风险。若这些主要客户的经营状况发生重大不利变化，将对儒竞科技未来的经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，儒竞科技现任董事长雷淮刚曾是上海大学工业电气自动化教师，2003 年，他离开待了 8 年的教师岗位，和同院系的同事管洪飞一起，以 150 万的注册资金下海创办儒竞有限，即儒竞科技前身。

本次儒竞科技募集净额 21.48 亿元，其中 5.24 亿元将用于建设新能源汽车电子和智能制造产业基地，响应了国家当前 " 碳中和、碳达峰 " 的发展目标。

带着知名大客户和政策红利的光环高调上市，儒竞科技正面对着客户集中、宏观经济与产业政策变化的风险，如何避免 " 成也萧何，败也萧何 "，将是儒竞科技需要回答的问题。

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