这是一家全球规模最大的眼科连锁机构，公司的营业收入、医院数量和手术数量均位居世界第一。

(资料图)

目前，该企业境内医院有215家，并在全球建有亚洲医疗、美国眼科中心和欧洲视光中心等118家眼科中心。

2023年第一季度，这家公司的固定资产为35.13亿元。在固定资产里主要包括了医疗场地以及医疗设备，这也是该企业的现有产能。

而在该企业的财报中翻译官还发现，目前这家公司正在建设的眼科医院有6家，并且预算投资总额竟然高达25亿元。

如果这些在建医院以及扩建项目都能投产的话，势必会提高该企业的产能，那么这家公司未来的业绩也会有大幅提升的可能性。

目前，该企业的股票在大幅回撤了66%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

下面翻译官将详细分析爱尔眼科2023年第一季度财报，并判断出管理层在报告期内都做了哪些有建设性的事情，以及该企业未来的净利润是否能出现增长。

下面我们先来分析一下，这家公司的历史业绩以及在报告期内的净利润表现。

从2012年开始，该企业的历史净利润已经连续11年实现了增长，并在2022年以25.24亿元的净利润创出了历史新高。

而同期这家公司因做眼科手术而实际收到的现金净额也是连续11年增长，并在2022年以44.9亿元的现金创出了历史新高。这说明该企业在近十几年当中，不仅利润连续出现增长，现金流也非常充裕。

而在2023年第一季度，这家公司的净利润为7.8亿元，同比增长了28%。

该企业目前的净利润，在A股医疗保健概念板块169家上市公司中排名第3位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

而通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在报告期内该企业净利润增长的主要原因是眼科手术服务销售速度的加快。服务的销售速度，要使用这家公司的存货周转天数这个指标来衡量。

因为该企业属于服务业，所以存货里并不是生产出来的产品，而是包括了眼镜以及手术中所用的耗材。

2022年第一季度，这家公司手术耗材进入到库房到离开库房的时间为22天，现在却需要24天，存货周转天数提高了10%。

存货周转天数的提高说明该企业眼科手术服务的销售速度出现的放缓，但通过分析这家公司的资产负债表后翻译官发现，该企业存货周转天数上涨的主要原因是存货数量的增长。

所以抵消存货的增长幅度后，在报告期内这家公司眼科手术服务的销售速度实际上加快了24%。

了解了该企业净利润增长的原因，下面我们再来分析一下这家公司的现金流情况。

2023年第一季度，该企业的净利润虽然有7.81亿元，但是同期这家公司因眼科手术而收到的现金净额竟然高达16.53亿元，同比增长了60%。

经营活动产生的现金净额比净利润高，说明在报告期内该企业把往期的欠款都催上来了。而同比增长了60%，则说明和去年同期相比这家公司的现金流能力提高了，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的净利润出现了增长，并且现金流也十分充裕，而净利润增长的原因还是眼科手术服务销售速度的加快，这些都说明该企业在报告期内的表现非常不错。

上面看过了这家公司的基本情况，下面我们再来分析一下该企业的资产负债表，并判断出这家公司未来的净利润是否能实现增长。

在该企业的资产负债表中翻译官发现，在报告期内这家公司的有息负债出现了大幅度的增长。

2023年第一季度，该企业的短期负债为5.75亿元，同比增长了48%。长期负债为1.25亿元，同比大幅提高了126%。

一家公司不会平白无故的提高有息负债，所以有息负债的增长说明管理层要搞事情，而该企业要做的事情就是文章开头介绍的，建设以及扩建6家眼科医院项目。

因为这家公司的有息负债出现了增长，所以在报告期内该企业的货币资金，也就是账户里短期内能支配的现金也提高了。

2022年第一季度，这家公司的货币资金只有40.89亿元。到了2023年第一季度，该企业的货币资金就达到了65.63亿元，同比增长了60%。

除了货币资金增长了以外，翻译官发现这家公司还有8亿元的闲钱购买了理财或者结构性存款，所以该企业的交易性金融资产为8亿元，同比增长了167%。

因为货币资金和交易性金融资产都是该公司账户里可以支配的现金，所以在今年第一季度，这家企业账户里至少有73亿的现金，这也为该公司在建眼科医院的完工打下了基础。

除了货币资金出现了增长以外，在今年第一季度该企业的存货也提高了。2023年第一季度，这家公司的存货为6.82亿元，同比增长了34%。

因为该企业不是制造业，所以存货也不是产品，而是包括了眼镜以及眼科手术耗材。

而存货的增长也说明管理层预期在今年眼科手术的数量将增加，所以提前做好准备购买了大量的手术耗材。

如果在今年未来的季度里，这家企业存货中的耗材都能被消耗的话，也说明该公司的净利润将出现增长，所以存货的增长对这家企业来说是利好的。

在本环节的最后，我们再来分析一下这家公司的固定资产以及它的在建医院项目。2023年第一季度，该企业的固定资产为35.13亿元，同比增长了47%。

通过分析翻译官发现，在固定资产中房屋及建筑的占比为29%，这也是该企业现有眼科医院的场地。

除了医院以外，这家公司医疗设备占固定资产的比重竟然高达67%，这说明该企业的固定资产中几乎都是现有产能。

除了现有医院和医疗设备以外，在这家公司2022年的财报中翻译官发现，目前这家企业正在建设6家眼科医院项目，其中包括爱尔总部大厦、长沙爱尔扩建项目和沈阳爱尔扩建项目等，而这6个项目的预算投资总额高达25亿元。

因为在该企业的账户里至少趴着74亿的现金，所以这25亿的在建医院项目对公司来说没有任何的资金压力。而这6家眼科医院如果都能投产的话，也会使该公司的产能大幅提高。

产能的提高会使这家企业眼科手术的数量出现增长，这些都是该公司未来业绩增长的保障，这也说明该企业今年净利润的增长以及创出历史新高都将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐爱尔眼科这只股票，也没有说爱尔眼科公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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